**长安期货范磊：需求回暖发力提振，油价上行空间或边际收窄**

近期，国际油价整体表现偏强，这主要得益于市场对于亚太地区消费回暖预期的升温。长安期货的范磊指出，随着季节性变化，特别是冬季取暖需求的增加，以及家用车辆出行消费的逐步回暖，原油需求侧正在展现出一定的复苏迹象。这些变化使得前期对油价形成拖累的因素逐渐减弱，油价因此获得了一定的上行动力。然而，尽管需求回暖在发力提振油价，但上行空间却似乎呈现出边际收窄的趋势。

从供给侧来看，原油产能国的动态对油价的影响不容忽视。沙特近期传出可能提高销往亚洲的原油价格的消息，这反映了核心原油产能国对亚洲地区消费回暖的乐观态度。与此同时，美国原油产量依然处在相对高位，尽管近期略有下降，但整体水平依然较高，这导致市场对于供给侧收缩的预期进一步降温。这种供需格局的变化，使得油价在短期内难以出现大幅上涨。

在库存方面，近期美国API和EIA原油库存数据再度延续了去库走势，出现了进一步的下降。这对油价形成了一定的支撑作用，尤其是美国库欣地区的原油库存下降，使得WTI期价可能得到更进一步的支撑。然而，值得注意的是，这种库存下降带来的支撑作用可能有限，因为库存水平已经处于相对较低的位置，后续进一步下降的空间有限。

在成品油方面，美国汽油库存减少而精炼油库存增加，显示出出行消费正在逐步回暖，但化工需求依然疲软。这种分化现象表明，虽然需求侧有所回暖，但整体复苏并不均匀，这也限制了油价的上行空间。

地缘政治因素同样对油价产生重要影响。近期，哈马斯与以色列之间的谈判取得了一定进展，这导致市场对于中东地区地缘风险的担忧情绪有所降温。然而，俄乌之间的矛盾依然难以调和，美国向乌克兰提供巨额军事资金支援，俄罗斯则宣布将对乌克兰展开报复行动，并停止经由乌克兰向欧洲输送天然气。这些地缘政治的不确定性使得油价难以形成稳定的上行趋势。

在宏观经济层面，美联储官员的发言和FOMC会议纪要对于市场预期具有重要影响。范磊指出，市场本周更加倾向于寻找关于美联储是否真正转鹰的线索，这可能导致各位官员的发言对市场造成比较明显的影响，从而改变市场对于美联储降息的预期。这种预期的变化将直接影响油价的走势，因为如果市场预期美联储降息，那么宏观经济下行压力将减弱，对油价形成提振；反之，则可能压制油价。

从国内液化气市场来看，近期我国液化气商品量存在一定水平的下降，这成为价格的支撑因素之一。然而，如果后续供给趋紧情况有所缓解，那么价格可能再度承压。在需求侧，虽然冬季取暖消费随季节性变化回暖，但整体消费水平依然维持少量下行的走势，较难在短期内对价格形成明显提振。库存方面，我国库存整体水平基本保持稳定，但存在少量下降，这同样难以对价格形成有效的提振。

在沥青市场，近期我国石油沥青生产装置开工水平有所回暖，产量也修复至往年同期水平，这在一定程度上对国内市场的价格形成了压制。同时，沥青市场整体进入消费淡季，消费水平有所下滑。尽管即将迎来化工品传统的冬储旺季，且库存水平持续下降，但后续库存也难以对沥青价格形成进一步的支撑。

在原油成本端，近期原油价格依然维持宽幅震荡的走势，但整体重心有下行趋势。虽然OPEC+再度推迟增产计划，但需求侧的疲软表现以及非OPEC+国家的产量增加依然对油价存在压制作用。此外，市场对于美联储降息的预期下降，以及中东停火协议的达成，也使得油价难以形成有效的上行支撑。

范磊认为，从基本面来看，虽然需求回暖在发力提振油价，但供给侧中长期趋宽的预期并未得到有效改善，库存数据的连续下降对油价的支撑作用有限。同时，地缘政治因素的不确定性以及宏观经济层面的变化都使得油价难以形成稳定的上行趋势。因此，综合来看，短期内油价依然存在着一定的上行支撑力量，但考虑到近两周油价已经出现了连续的反弹，后续上行空间可能边际收缩。

展望未来，范磊指出，中长期视角下油价依然处在相对承压的状态之中。尽管季节性消费回暖的预期依然存在，可能为油价带来一定的支撑，但考虑到供给侧的压力、地缘政治的不确定性以及宏观经济层面的变化，油价难以出现大幅上涨。因此，投资者在操作中应保持谨慎，避免过度追涨。同时，可以关注季节性消费回暖带来的买保机会或布多裂解机会，但需注意风险控制。

综上所述，长安期货范磊对于当前油价走势的分析为我们提供了有益的参考。在需求回暖发力提振的背景下，油价上行空间或边际收窄，投资者应密切关注基本面、地缘政治以及宏观经济层面的变化，以制定合理的投资策略。

1.长安期货范磊解析：需求回暖提振油价，但上行空间渐趋有限介绍

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